分析人士称，《暂(zàn)行规(guī)定》施行后，预计全市场货币市(shì)场基金数量上将有一定出清，对基金管理人的产品体系(xì)结构布局(jú)、调整也提出了要(yào)求。

　　5月16日，《重要(yào)货币市场(chǎng)基金监管暂行规定》（下(xià)称《暂行规(guī)定(dìng)》）正式实施，从风险管理(lǐ)、人员及系统配置、投资比例、交易行为、规模控制(zhì)、申(shēn)赎管理等(děng)多方面对(duì)重要货(huò)币(bì)市场基金的基(jī)金管(guǎn)理人提(tí)出了更为(wèi)严格审慎的(de)要(yào)求。

　　业(yè)内(nèi)人士(shì)指出， 《暂行(xíng)规(guī)定(dìng)》将提(tí)高(gāo)货币基(jī)金的风险(xiǎn)管(guǎn)理能力和透明度，降低(dī)投资(zī)风(fēng)险。但是，可能会对(duì)部分追求高收益的投(tóu)资者造(zào)成一定影(yǐng)响(xiǎng)。此外，预计全(quán)市场货币市场基金数量上将(jiāng)有一定出(chū)清，对基(jī)金(jīn)管理(lǐ)人(rén)的产(chǎn)品(pǐn)体系(xì)结(jié)构布局、调整(zhěng)也提出了要求。

　　哪些基金被(bèi)纳入

　　《暂行规定(dìng)》指出，重要货币市场基金是指(zhǐ)因基(jī)金资产规模较大(dà)或者投(tóu)资者人(rén)数较多、与其(qí)他(tā)金(jīn)融(róng)机构或者金融(róng)产品关联性较强，如发生重(zhòng)大风险，可能对资本市场和金(jīn)融体系产生重大不利(lì)影响(xiǎng)的货币市场基金。

　　哪(nǎ)些基金会被纳入(rù)评估范围？

　　根据《暂(zàn)行规定》，货(huò)币(bì)市场基金(jīn)满足(zú)下(xià)列任(rèn)一条件的(de)，基金管理人应当在10个工作日内主动向(xiàng)中国证监会报告：基金资产净值连续20个交易(yì)日超(chāo)过2000亿元；基金份额持有人数(shù)量连续20个(gè)交易日超过5000万(wàn)个；中国证监会认定的符合重要货(huò)币市场基(jī)金特征(zhēng)的(de)其他条(tiáo)件(jiàn)。

　　东方财(cái)富Choice数据显示，截(jié)至2023年一季度(dù)末，市场上共有(yǒu)天弘余额宝货(huò)币、易方达易理财货币(bì)A、建信嘉薪宝货币A三只基金规模超过2000亿元(yuán)。其中，天弘余额(é)宝(bǎo)货币规(guī)模最大，达6871.71亿元。

　　从(cóng)基(jī)金份额持有(yǒu)人户数来看，截(jié)至2022年(nián)末，天弘(hóng)余额宝货币持(chí)有(yǒu)人(rén)达7.44亿(yì)户，居(jū)于首(shǒu)位。

　　有(yǒu)业内人士对(duì)记者表示，《暂行(xíng)规定(dìng)》实施(shī)后，对于规模超过2000亿元或(huò)者投资者数量大于5000万(wàn)个的货(huò)币市场基金，监管(guǎn)要求更加(jiā)严格(gé)，基金管理人(rén)需要(yào)增(zēng)强抗风险能(néng)力，并明确风险防控与处置机制。这将促使(shǐ)基金公司更(gèng)加注重风险管理(lǐ)和产(chǎn)品(pǐn)合规性，提高产品的(de)透明度和(hé)稳(wěn)定(dìng)性，从(cóng)而保(bǎo)护投资者的利益。

　　国(guó)信证券(quàn)指出，《暂行规(guī)定》与资管新规一脉相承，都是为(wèi)了提升资管机构的风(fēng)险管理能力，实现风险分散化，防止(zhǐ)风险(xiǎn)过(guò)度集中、对金融安(ān)全产(chǎn)生不利影响。在(zài)提升(shēng)风控水平(píng)的前提下，引导(dǎo)高收益产品打破(pò)刚兑，高安全产品收益率回落(luò)至与其风险相匹配(pèi)的合理水平(píng)。随(suí)着资管新(xīn)规的(de)逐步落地(dì)，回归本源的主动类资管(guǎn)产品迎来发展良机，财富(fù)管理(lǐ)行业百花齐放(fàng)。

　　明(míng)确(què)附(fù)加监管要求

　　《暂行规(guī)定》明确(què)了重要货币市场基金的附加(jiā)监(jiān)管要求(qiú)，指出(chū)基金(jīn)管(guǎn)理人应(yīng)当遵循长期稳健(jiàn)的(de)经营和投(tóu)资理念，确保自身投资研究、人员配(pèi)备、系统运营、客户服务、风险(xiǎn)管理与危(wēi)机应对等方面的能力水平与重要货币市场基金管理(lǐ)规模相匹配，不得盲目扩张基金规(guī)模。

　　值得注意的是(shì)，重要货币市场基金的基金(jīn)经理(lǐ)不得少(shǎo)于2人。在(zài)薪酬(chóu)考核方面，基(jī)金管理人的高级管理人员、基金经理等相关(guān)人员的(de)考核评(píng)价、薪(xīn)酬激励等不得(dé)直接或者间(jiān)接与(yǔ)重要货币市场基金的规(guī)模相挂钩(gōu)。

　　在重要货币市场(chǎng)基金(jīn)的(de)投资运作指标方面，也需要(yào)满足多项要求。例如，持有一家公司发行的证券市(shì)值不(bù)得(dé)超过基金(jīn)资产净(jìng)值的(de)5％；投资于(yú)具有基(jī)金托管人(rén)资格的(de)同一(yī)商业银(yín)行发行的金融(róng)工具(jù)占基金资产净值(zhí)的(de)比例不得(dé)超过(guò)15％；主(zhǔ)动投资(zī)于流动诸事顺遂下一句是什么意思，最吉祥的八个字句子性受限资产的(de)规模合计不得超过基金资产净值(zhí)的 5％；投资组合的平(píng)均(jūn)剩余期限不得超过(guò)90天；投资组合的杠杆比(bǐ)例不得超过(guò)110％。

　　货币市(shì)场基金交(jiāo)易行为管理方面(miàn)，《暂(zàn)行规(guī)定》指出，审慎确认大额申购申请，避免(miǎn)出(chū)现接(jiē)受单一投资者申购申请后导致其持有份额超过(guò)基金(jīn)总份额5％的情况。

　　而在风险准备金方(fāng)面， 基金管(guǎn)理人(rén)、基金托管人每(měi)月从(cóng)重要(yào)货(huò)币(bì)市场基(jī)金的管理费、托管费中计提的风险准备金比例不(bù)得低(dī)于20％。

　　国信证券指出，《暂行规(guī)定》是(shì)金融防风险的重要举措。部分货币(bì)市场基金规(guī)模较大、投资者数量较多，具(jù)有“牵一发(fā)而动全(quán)身”的重要影响，当出(chū)现风险事件(jiàn)时，可能会对(duì)金(jīn)融市场的诸事顺遂下一句是什么意思，最吉祥的八个字句子流动性安全产生冲击。《暂行(xíng)规(guī)定》无(wú)论是从考核机制(zhì)，还是从投资比例、久期(qī)、可变现资(zī)产的(de)限制(zhì)，都是为了更高(gāo)流动性考虑(lǜ)，重要(yào)货币市场基金(jīn)防范流动性风险(xiǎn)的能力将进一步提升，将有效防(fáng)止出现2016年(nián)部分货(huò)币市场基(jī)金类(lèi)似的流动性风险事(shì)件。

　　制定风险应对预案(àn)

　　在重要货(huò)币市(shì)场基金的风险防(fáng)控和监(jiān)督(dū)管理机制方面，《暂(zàn)行规定》也做(zuò)出了(le)明(míng)确的规定。

　　《暂行规定》指出(chū)，基金管理(lǐ)人应当综合(hé)评(píng)估重(zhòng)要货币市场基金各类风险的(de)成因(yīn)、表现及影(yǐng)响(xiǎng)，会(huì)同相关市(shì)场主体共同制定(dìng)合(hé)理有效的风(fēng)险应对(duì)预案。风(fēng)险应对预案应当(dāng)报中(zhōng)国证监(jiān)会(huì)备案，中(zhōng)国证监会对风险应(yīng)对预案的(de)有效性、合理性、可(kě)行性等进行评估。

　　重要货币市场基(jī)金发生重大风险的，由中(zhōng)国证监会牵头(tóu)相关部门成立风险处置(zhì)小(xiǎo)组，督促基金管理人及(jí)相关(guān)市场主体(tǐ)依据风险应对预(yù)案等对(duì)重(zhòng)要(yào)货币市场(chǎng)基金实(shí)施风险处(chù)置(zhì)。

　　那么，《暂(zàn)行规定》的实(shí)施对于投资(zī)者(zhě)有什么影响(xiǎng)？

　　有(yǒu)业(yè)内人士对记(jì)者表示，《暂行规定》将(jiāng)提(tí)高货币基金的风险(xiǎn)管理能力和透明度，降低(dī)投(tóu)资风险(xiǎn)。但是，可(kě)能会对(duì)部(bù)分投资者造成(chéng)一定影(yǐng)响，例(lì)如可(kě)能会对一些追求(qiú)高(gāo)收益的投资者造成一定冲(chōng)击(jī)。此(cǐ)外，新规(guī)可能会(huì)导致一(yī)些货(huò)币基金(jīn)规模较小的产(chǎn)品退(tuì)出市场，投(tóu)资者需要注(zhù)意选择合(hé)适的(de)产品。

　　“《暂(zàn)行规定》有利(lì)于保护低(dī)风险偏好的投资(zī)者。相对(duì)于(yú)其他资管产品，货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金具有着投资者数量庞大，风(fēng)险(xiǎn)偏好较低的(de)特点(diǎn)。部分规模较(jiào)大的货币规模基金(jīn)如出现风险事件，或将(jiāng)对社会稳定(dìng)产(chǎn)生不利影响。《暂行规(guī)定》提(tí)升了重(zhòng)要货币市场基金的资产(chǎn)安全要求，有利于保护投(tóu)资者利益。”国信证券表示。

　　财(cái)信证券指出，《暂行规定(dìng)》施(shī)行后，货币市场基金的规(guī)范化(huà)、标准化、投(tóu)资分散化(huà)、安全化程度将有提升，未来是否在公布的重点货(huò)币基金(jīn)名录内，可能是投(tóu)资(zī)者选择考量的潜在背(bèi)书(shū)因素之一。预计全(quán)市场货(huò)币市场基金数量上将有一(诸事顺遂下一句是什么意思，最吉祥的八个字句子yī)定出(chū)清，对基(jī)金管理人(rén)的产(chǎn)品体系结(jié)构布局、调(diào)整也提(tí)出(chū)了(le)要求。

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