金融界5月23日 万物皆周期,周期(qī)皆供需！

　　日前，六年一个周期轮回(huí)的白糖期货正在(zài)迎来疯狂时刻(kè)。五一假期之前(qián)的最后一个交易日，在(zài)郑(zhèng)州(zhōu)商品交易所(suǒ)交易的白糖(táng)主力期(qī)货合约收盘(pán)成功站上7000元/吨(dūn)关口。

　　让人遗憾(hàn)的是(shì)，如(rú)此关键的(de)信息湮(yān)没在五一假期的兴奋与快乐之中，并未引起市场(chǎng)关注(zhù)。直(zhí)至昨日（5月22日），白糖主力合约收盘站上7100/吨关口，市场资金虎躯一震(zhèn)，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约盘中继续狂飙，盘中一度打(dǎ)破(pò)7200元/吨关口，创下7202元/吨的高点。

　　六年一次(cì)的(de)白糖周期

　　而上一次白(bái)糖主力期货(huò)合约(yuē)打破(pò)7000元/吨大(dà)关还是6年半(bàn)前。

　　2016年11月(yuè)28日，彼(bǐ)时的白糖主力合约正在上演(yǎn)最后(hòu)的(de)末日(rì)疯狂(kuáng)，一天之内，白糖主力合(hé)约(yuē)连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位(wèi)，收盘(pán)大(dà)涨4%，报7207元/吨。

　　随即第(dì)二天(tiān)（11月(yuè)29日），白糖主力合约盘中就(jiù)创下7314元/吨的周期(qī)高点，随即白糖期货(huò)开始一路狂跌，直至(zhì)2019年(nián)年初才勉(miǎn)强止住颓势(shì)。

　　真的注意的(de)是(shì)，从白(bái)糖主(zhǔ)力合(hé)约价格(gé)看(kàn)，2006年(nián)初、2011中(zhōng)、2016年(nián)末、2023年(nián)春大约六年一(yī)次(cì)的白(bái)糖周期十分准时(shí)，从未(wèi)缺席过(guò)。而形成这种周期的原因与白糖期货(huò)的种(zhǒng)植周期(qī)有关，一般甘蔗(zhè)的每(měi)三(sān)年一个种植周期，这从根(gēn)本决定了白糖(táng)周期到来。

　　此轮(lún)白(bái)糖周期已经渐入高潮

　　目前，此(cǐ)轮白糖周(zhōu)期已经(jīng)渐入(rù)高潮(cháo)，据生意社显示，截至5月(yuè)22日，白糖现货市场价格报6962元/吨，较去年底涨(zhǎng)幅约20%。与(yǔ)历史对比来看，白糖价(jià)格已经创(chuàng)下(xià)2018年(nián)以(yǐ)来的新高(gāo)。

　　国内白糖供给方(fāng)面(miàn)，减产是大(dà)概率事件(jiàn)。

　　中国糖业协会(huì)发布(bù)的全(quán)国食糖产销数据显示，2022年(nián)/2023年(nián)制糖期(qī)截至今年4月(yuè)底，甜(tián)菜(cài)糖厂已全部(bù)停机，甘蔗(zhè)糖厂除云(yún)南(nán)省有(yǒu)3家尚在生产(chǎn)外，其(qí)他(tā)省(区(qū))糖厂已(yǐ)全部收榨。

　　广发证券(quàn)认(rèn)为，22/23年(nián)白(bái)糖生产季逐(zhú)步进入尾声，除(chú)云南地区(qū)外，广西等主产区陆续收榨。由于广杨志的性格特点和人物事迹概括，杨志的性格特点和人物事迹简介西(xī)前(qián)期受不(bù)利(lì)天气影响，甘蔗单产(chǎn)降幅高于预期(qī)，22/23榨季国内糖(táng)产量延续(xù)下滑趋(qū)势。

　　据(jù)农业农(nóng)村部(bù)预测，22/23榨季全国食糖产量(liàng)约933万吨，同比下降2.4%，其中广西白糖产量约530万吨，同比(bǐ)减少约80万吨。考虑国内白(bái)糖(táng)需求量约1450-1500万(wàn)吨，简(jiǎn)单估算供需缺口超过500万吨。

　　短时间(jiān)增(zēng)产对白糖来(lái)说并不现(xiàn)实，由于(yú)国内糖料(liào)作物种(zhǒng)植(zhí)面积增(zēng)长(zhǎng)有限，国内糖料作物产(chǎn)量也增长(zhǎng)缓慢(màn)且有限，我国食糖产量(liàng)整体保(bǎo)持平稳(wěn)，年产量(liàng)在1000万吨左右。目前国内(nèi)食糖消费(fèi杨志的性格特点和人物事迹概括，杨志的性格特点和人物事迹简介)量每(měi)年在1500万吨左右，缺口部分通过进口糖补充。

　　但是，国(guó)际市场供需情况也不容(róng)乐观。

　　据消费日报报道，联合国(guó)粮食及(jí)农业组(zǔ)织(zhī)（粮农组织）发布(bù)的报告显示，4月国际食品价格指数(shù)出现(xiàn)1年以(yǐ)来(lái)的首次回升(shēng)，食糖、肉类及(jí)大米的世界报价上涨。粮农组(zǔ)织食(shí)糖价格指(zhǐ)数4月(yuè)环比上涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖全球主要生产国和地区包括巴西、印度(dù)、欧盟、泰国、中国、美(měi)国(guó)、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦和(hé)澳大(dà)利亚等，其中前十位食糖产量约占全球总产量(liàng)的76%；前(qián)四大出口国分别是巴西、泰国、澳大利(lì)亚(yà)和印度，整(zhěng)体贸易量占全球比重超(chāo)过67%。

　　但是(shì)作为(wèi)全球(qiú)主(zhǔ)要产糖国之一(yī)，印度正面临甘蔗(zhè)产量(liàng)下降危(wēi)机，加上政(zhèng)府实施的出(chū)口限制(zhì)，世界各地的(de)糖价可能会进一步飙升。

　　A股市场闻(wén)风而(ér)动

　　A股市场(chǎng)也是(shì)闻风而动，5月22日，两大白糖龙(lóng)头股中粮糖业、南(nán)宁糖业(yè)双双涨停。5月(yuè)23日，南宁糖业继续大(dà)涨，收盘大涨超4%。截至目前，今年以来，中粮糖业累计上涨幅度超(chāo)过30%，南宁糖(táng)业年(nián)内涨幅超过40%。

　　至于白(bái)糖主力合(hé)约是否会重蹈覆辙，还(hái)是继续挑战(zhàn)极限，市场(chǎng)将会给出答案。

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