“非农之夜(yè)”不平静！

　　6月(yuè)2日，美国劳工(gōng)部数据显(xiǎn)示，美(měi)国5月(yuè)非农(nóng)新增就业33.9万人，几乎(hū)是估计中值(zhí)19.5万(wàn)的两倍(bèi)，为2023年1月以来最大增幅。5月失业(yè)率为(wèi)3.7％，高于前值3.4％和预期3.5％，创下(xià)2022年10月以(yǐ)来(lái)新高。

　　非(fēi)农(nóng)就业(yè)数(shù)据公布(bù)后，美国(guó)国债价格盘中跳水，收益率拉升(shēng)，对利率前景(jǐng)更敏感的两(liǎng)年期美债收益率日内升幅扩大到10个(gè)基点以上(shàng)；美元指数迅速转涨，摆脱(tuō)两周(zhōu)低位。互换合(hé)约定(dìng)价显示，投资者预期的(de)美联储7月加(jiā)息几率增加，预计未来两次(cì)会议期(qī)间将(jiāng)加息25个基点，6月加息的几率不到50％。

　　三大(dà)美(měi)国股指集体高开，早(zǎo)盘均(jūn)曾涨超1％，午(wǔ)盘刷(shuā)新日高时，道琼斯工业平均指(zhǐ)数涨(zhǎng)超740点、涨超2.2％，标普500指(zhǐ)数涨近1.7％，纳斯达克(kè)综合指(zhǐ)数涨近1.2％。 最(zuì)终，三大指数连(lián)续(xù)两日集体收涨。

　　道指收涨701.19点，涨幅2.12％，创去年11月30日鲍威尔讲(jiǎng)话暗示12月放缓加息当天(tiān)以来最大收(shōu)盘涨幅 报33762.76点，创5月1日以来收(shōu)盘新高。标普收涨(zhǎng)1.45％，创(chuàng)5月(yuè)5日苹果(guǒ)一季(jì)报公布次日以来最大涨幅(fú)，报(bào)4282.37点，纳指收涨1.07％，报(bào)13240.77点，和标普均创去年4月(yuè)以(yǐ)来收盘新高。

　　国际(jì)原油盘中(zhōng)涨近3％，美(měi)油继续脱离(lí)两(liǎng)个月(yuè)低(dī)谷，但未能抹平全周(zhōu)跌幅(fú)，和布油(yóu)均(jūn)三周(zhōu)来首次累跌，市场焦点转向本周(zhōu)末的OPEC+会(huì)议。黄金在(zài)美元和(hé)美债(zhài)收益率(lǜ)反弹的打击下持续下行，创(chuàng)两周多来最差单日(rì)表现。

　　东(dōng)证衍生品研究院分析师(shī)徐颖表示，就5月新增就(jiù)业人数而(ér)言(yán)，美国劳动力市场存(cún)在(zài)韧性。可以看到，5月(yuè)美国非(fēi)农新增就业33.9万人，好于市场(chǎng)预期的19万人，同时4月(yuè)非农从25.3万上修(xiū)至25.4万，3月(yuè)非农从16.5万(wàn)上修至21.7万(wàn)，4月和(hé)3月合计上修9.3万人，2023年至今平均每月新(xīn)增就业31.4万(wàn)。

　　具(jù)体来看，5月新增就业主要集(jí)中在教育与医疗(liáo)（+9.7万(wàn)）、休闲(xián)与酒(jiǔ)店（+4.8万）、专(zhuān)业及商业服(fú)务（+6.4万），以及政(zhèng)府部门（+5.6万），信息(xī)行业就(jiù)业(yè)人数减少(shǎo)，私人服务行(xíng)业(yè)整体表(biǎo)现好(hǎo)于(yú)4月，生产(chǎn)部门就业稳定，建筑业表现亮眼，与近期房地产市场的(de)反(fǎn)弹一致，建筑业新增就业2.5万人，制造业(yè)中非耐用品生(shēng)产连(lián)续三个月就(jiù)业人数减少，与(yǔ)制造业目前持续收缩的状态吻合。同时她指出，5月非农就业报告也显(xiǎn)示(shì)出(chū)就业市(shì)场边际降温(wēn)的更多迹象，5月失业人数(shù)增加44万至640万，失业率从3.4％回升至3.7％，高(gāo)于(yú)市场预期的(de)3.5％。后续随着各行业裁员人数的增加，失业率预计会继续回升(shēng)，但3.5％的(de)失(shī)业率(lǜ)水平基(jī)本是60年(nián)代以来的最低(dī)水平(píng)，在失业率回升(shēng)至(zhì)4％之前，预计(jì)还(hái)不会引发市场(chǎng)和官方的(de)明显担忧(yōu)。

　　此外，劳(láo)动(dòng)参(cān)与率稳(wěn)定在62.6％，4月职位(wèi)空缺数量回升，就(jiù)业市场供(gōng)需矛盾仍在，但随着需求降温，已经(jīng)有所缓(huǎn)解，体(tǐ)现(xiàn)为(wèi)工资(zī)上涨(zhǎng)压力开始(shǐ)降(jiàng)温，5月工资增速环(huán)比回落(luò)至(zhì)0.3％符合市场预期，同比(bǐ)降至4.3％，低于市(shì)场预(yù)期(qī)，工资对通胀的(de)助(zhù)推作用缓(huǎn)解(jiě)后，核心(xīn)通胀(zhàng)压力减弱(ruò)，美联储进一(yī)步加息的必(bì)要(yào)性降低(dī)。

　　她表示(shì)，美(měi)联(lián)储6月利(lì)率会议“按兵不动”是大概率(lǜ)事件，还需要关注后续公布的5月美国通胀数据，当前的就业市场状态可(kě)以(yǐ)支撑在通(tōng)胀压力较大时继续加息。美(měi)联(lián)储利(lì)率会议落(luò)地前，市场步入振荡(dàng)盘整(zhěng)状态，预(yù)计美元(yuán)指数(shù)在105附近偏强运行(xíng)，随着美国政府债务上(shàng)限(xiàn)问题落地(dì)，美债收(shōu)益(yì)率风(fēng)险偏向上行，预计国际金价在1950美(měi)元/盎司附近筑底(dǐ)。

　　又(yòu)有变数？欧佩克+可能(néng)会进一步减(jiǎn)产(chǎn)

　　据消息人士声称，在周日（6月(yuè)4日）的部长级(jí)会议上，欧佩(pèi)克+可(kě)能(néng)会宣布进(jìn)一步减产，以提(tí)振原油价格。

　　据悉，可能的选(xuǎn)项之一(yī)是额(é)外减产约100万桶/日(rì)。而此前有报道(dào)称，欧佩克+不太(tài)可能在会议(yì)上(shàng)决(jué)定进一步(bù)削减(jiǎn)石油产能。

　　虚虚实实的消息意味(wèi)着更多的不确定(dìng)性(xìng)，结果(guǒ)仍然不明朗。眼下欧佩克+面(miàn)临诸多挑战，不仅成员国之(zhī)间相互争(zhēng)吵，美国、加(jiā)拿(ná)大和巴(bā)西等(děng)国家还在蚕食该(gāi)集团的市场份额，这也让分析师们左右(yòu)为难。

　　随着经济前景的(de)恶化，欧(ōu)佩克+成员国在4月份承诺(nuò)，从5月份开始自愿减产，不过这些行动都(dōu)未能止住油价的下(xià)跌势头。

　　上周，沙(shā)特(tè)能源大臣威胁要进一步减产，他告诫投机者要“当心”。两(liǎng)天后，俄罗斯(sī)副总理诺瓦(wǎ)克则与沙特能源(yuán)大臣唱(chàng)了反调，这位俄罗斯官(guān)员表示，他认为欧(ōu)佩克(kè)+本周末不可能减产，布伦特油价可能会在年底(dǐ)前自行回(huí)升至每(měi)桶80美元。

　　数(shù)据(jù)和(hé)分析(xī)公司OANDA的高级(jí)市场分析师Edward Moya表示(shì)：“没有人想在欧佩(pèi)克+会议(yì)之前(qián)做空原油，交(jiāo)易员永远不应(yīng)该(gāi)低估沙特在欧佩克+会议(yì)期间采取2023年初一什么时候军训，初一什么时候军训2022行动的可能。”

　　伊拉克石油(yóu)部长Hayan Abdel-Ghani最(zuì)新表示，欧佩克+希望(wàng)维(wéi)持石油市(shì)场稳定，我(wǒ)们将毫不犹豫地做出任(rèn)何决定，以使市场更加平衡(héng)。他似乎支持进一步(bù)减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为，进一步减产的可能性为40％。他(tā)们写道：“各国石油部长们决心避(bì)免重蹈2008年的(de)覆辙(zhé)，当时全球经济和金融稳(wěn)定(dìng)突然崩溃，导(dǎo)致原油价格在六(liù)个(gè)月内从逾140美元跌至35美元。”

　　泽(zé)连斯基(jī)：俄乌(wū)冲突期间，乌克兰不(bù)会成为北约成员！

　　当地时间6月2日，乌克兰总统泽(zé)连斯(sī)基在(zài)与爱沙尼亚(yà)总统的联合新闻发布会上表示，在俄(é)乌冲突进行期间，乌克兰不会成为北约成员。泽连斯(sī)基说，不是因为不(bù)想(xiǎng)，而是因(yīn)为目前很难。乌克兰(lán)只是希望北约合(hé)作(zuò)伙(huǒ)伴(bàn)听到声音，这一点非常重要。

　　同时，他指出，乌(wū)克兰在成为(wèi)北约(yuē)成员国之前需要更多安全保障，乌克兰需要把这(zhè)些(xiē)保障都写在纸上，直到(dào)乌克(kè)兰能真(zhēn)正获得安(ān)全保(bǎo)证，有资格成为北约成员。

　　据参考(kǎo)消息(xī)援引俄新社(shè)莫斯(sī)科5月31日(rì)报道，英国《金(jīn)融(róng)时报》援(yuán)引知(zhī)情(qíng)人士的话(huà)报道称，乌克兰总统泽(zé)连斯基向北约各国领导人明(míng)确表示(shì)，除非向基(jī)辅提供(gōng)加入北约(yuē)的路(lù)线图(tú)，否则(zé)他将不会(huì)出席7月举行的维尔纽斯(sī)峰会。此外，泽连斯基6月(yuè)1日在访问摩(mó)尔多瓦(wǎ)时表(biǎo)示，乌克兰已(yǐ)经做好了加入北约的准备，基辅正(zhèng)在等待北约接(jiē)纳乌(wū)克兰。

　　对乌克兰近期加(jiā)入北约一事，法国、德国等北约国家持反对意见。

　　德国国外长贝尔伯克当地时间(jiān)6月1日在奥斯陆参加北约外长会(huì)期间表示，德国不认(rèn)为北约应该(gāi)在(zài)近期(qī)内接(jiē)纳乌克兰(lán)。此(cǐ)外，包括法国在内的其他一(yī)些北约(yuē)成员国也不希(xī)望乌克兰迅速(sù)成为北约成员国，而只是希望(wàng)为(wèi)乌(wū)克兰提供(gōng)安(ān)全(quán)保障。

　　进入6月，在宏(hóng)观市场情(qíng)绪回暖影响下，大宗(zōng)商品市场出现普涨行情。从海(hǎi)外(wài)宏观(guān)层面(miàn)来看，美国债(zhài)务上限危机“闹(nào)剧”落幕(mù)，美国(guó)参议院通过债(zhài)务上限法案(àn)，暂时取消了(le)政府(fǔ)31.4万亿美元的债务上限，避免了可能出现的美国有史以来首次违约，使得市(shì)场避险情绪消(xiāo)退。同时在美联储(chǔ)本(běn)月会(huì)议或暂停加息的预期推动(dòng)下，美元指数(shù)回落至一周低点，对(duì)风(fēng)险资产的压制减(jiǎn)弱(ruò)。

　　国内(nèi)方面，中国5月财新(xīn)PMI重返50上(shàng)方，好于(yú)预期的数据改善(shàn)了市(shì)场情绪，同时市场也在翘首等待新一(yī)轮稳增长政策的出台。

　　天胶(jiāo)价格重返万(wàn)二关口

　　周(zhōu)五，在(zài)市场情(qíng)绪回(huí)暖的带(dài)动下，天然(rán)橡胶期货(huò)价格回升。截至收盘，天然橡胶期货主力(lì)合约站上12000元/吨的整数关口。纵(zòng)观本(běn)周，沪胶期货主力价格表现(xiàn)振荡微(wēi)升，周(zhōu)度收涨1.05％。整体来看，本周国(guó)内(nèi)天胶市场利好支撑疲软，胶价维持(chí)宽幅振荡格局。

　　可以看到，近两(liǎng)个月以(yǐ)来，天然橡胶(jiāo)市场(chǎng)消息比(bǐ)较(jiào)热(rè)闹，前(qián)有云(yún)南旱灾消息(xī)发酵(jiào)，后有收储传闻，然而(ér)天然橡胶(jiāo)期价终究支(zhī)撑不力，逐(zhú)步归于平静。从整个5月(yuè)行情来(lái)看，生意(yì)社指出(chū)，5月天然(rán)橡(xiàng)胶行情上半月(yuè)上行，下半月回调(diào)，全(quán)月呈(chéng)倒“V形”走(zǒu)势。生意社商(shāng)品行(xíng)情分析系统监测显示(shì)，5月(yuè)沪胶持续(xù)小幅波动，12000元/吨点位轻易被破(pò)，行情维持偏弱(ruò)振荡(dàng)。综合来看(kàn)，5月天然(rán)橡胶盘面微涨(zhǎng)1.04％，行(xíng)情短期受消息提振有(yǒu)小幅(fú)上行，但市场供多需(xū)少，终究无力支撑，上(shàng)行态势转而向下。

　　五一假(jiǎ)期归(guī)来，市场传(chuán)言称国储今年将收储10万(wàn)吨天然(rán)橡胶新胶，天胶价格应声(shēng)上涨，影响持(chí)续多日。直至5月(yuè)月中，收(shōu)储传闻叠加产区降雨，市场氛围再次提升，沪胶突(tū)破12300元(yuán)/吨(dūn)，国产(chǎn)全(quán)乳现货(huò)胶主(zhǔ)流报价至11880元/吨。而(ér)后该消息始终未得到(dào)证实，市(shì)场影响逐步(bù)消失匿(nì)迹。

　　可(kě)以看到，继(jì)此前(qián)云南干(gàn)旱传闻发(fā)酵后，5月以收储为(wèi)核心(xīn)展开的新(xīn)一季交割(gē)品博弈仍然(rán)激(jī)烈(liè)。中信建(jiàn)投(tóu)期货能化分(fēn)析师(shī)童长征表(biǎo)示，天然橡(xiàng)胶此轮的上(shàng)涨与下跌(diē)，与收储这(zhè)一传闻(wén)息(xī)息相关。他指出，国储收储的(de)政治、战略(lüè)意义(yì)大(dà)于经(jīng)济意义(yì)，橡胶与石油、钢(gāng)铁、煤炭并称为四大工业原料(liào)，是关系国计民生、国防安全的重(zhòng)要战略物资。毫(háo)无疑问的(de)是，对于全(quán)球来说，天然橡胶是严重过剩的。但要考虑到一个事实：中国的天然橡胶的自给(gěi)率不足20％，高(gāo)度依赖进口。从中国本(běn)身的天然橡胶来说，是供不应求(qiú)的。因此，在当前诡谲(jué)多变的国(guó)际(jì)政治格局中，对天然橡胶(jiāo)的储备其实(shí)是有很高(gāo)的必要(yào)性。

　　“此(cǐ)前橡胶收储传闻的收储量为(wèi)10万吨，收储的对象是(shì)国产全乳胶（即(jí)期货交割品）。10万吨的(de)量相对于(yú)整(zhěng)个(gè)天然橡胶的(de)年产(chǎn)量来说(shuō)非常小，不(bù)过才(cái)占0.7％，即(jí)便(biàn)对中国全年的(de)消费量来说也只占1.7％。从(cóng)这个角(jiǎo)度来说，对天然橡胶整(zhěng)体的供求几无影响(xiǎng)。但是(shì)如果收储的对象(xiàng)是交割品的话(huà)，性(xìng)质就不同了(le)。因(yīn)为目前全年国产全乳(rǔ)的(de)最大产(chǎn)量不过(guò)30万(wàn)吨（去年(nián)仅17万吨，今年估(gū)计在20万—25万吨），那么收储(chǔ)的量其(qí)实占到(dào)相当全年交割品(pǐn)产量(liàng)的1/3—1/2，这是非(fēi)常大的一(yī)个比例。”在(zài)童(tóng)长征看来，如果(guǒ)国储轮储橡胶事件成立，根据交(jiāo)割品的供(gōng)求(qiú)判断(duàn)影响(xiǎng)，再(zài)结合历史(shǐ)上收储的影响，RU的价(jià)格有可能会更上一层楼(lóu)。但是，由于整个(gè)事件的进(jìn)程会非常(cháng)缓慢，价格的反应不会即(jí)刻见(jiàn)效。

　　2023年初一什么时候军训，初一什么时候军训2022ng>供应旺季来袭 基本面难(nán)言乐(lè)观

　　进(jìn)入6月，伴随着(zhe)物候条件的改变，产(chǎn)区全面开割上量，橡胶供应旺(wàng)季到来(lái)，然而天胶下游需求并(bìng)未有趋势性改善(shàn)，胶价上涨(zhǎng)动能驱动依旧缺乏(fá)。

　　国投安信期(qī)货能化分析(xī)师胡华钎(qiān)告诉记者，目前全球天然橡胶供应进入季节性的增(zēng)产期，中(zhōng)国云南天然橡胶产区加速(sù)恢(huī)复(fù)开割，预(yù)计6月中旬全面(miàn)开割(gē)，海南(nán)产区(qū)已经全面开割(gē)，海外越南天然(rán)橡胶产区(qū)也全面开割，目前主要产胶国产区(qū)逐渐进入雨季，物候条件(jiàn)已经由(yóu)差变(biàn)好。但是由于目(mù)前天然橡胶(jiāo)上游(yóu)原(yuán)料(liào)价格相对偏低，胶农割胶(jiāo)积极性不(bù)高，加工厂利(lì)润也(yě)偏低，工厂加工积极性也不高(gāo)。

　　大地(dì)期货橡胶研究员唐(táng)逸表示，后续橡胶(jiāo)供应端将逐步恢复正常(cháng)，产量逐(zhú)渐增(zēng)加。目(mù)前云南产2023年初一什么时候军训，初一什么时候军训2022区(qū)大面积开割，预计(jì)后(hòu)市(shì)仍(réng)有较多降雨，干旱情况已(yǐ)得到缓解。海南日收胶(jiāo)量(liàng)在3500—4000吨/天，供应相(xiāng)对(duì)正常(cháng)。泰国东(dōng)北部产区(qū)逐步上量，南部(bù)产出仍在低位(wèi)，本周以(yǐ)及下周预计雨水较多。越南、柬埔寨产区(qū)已(yǐ)大面积(jī)开割，原料数量逐步增(zēng)加。同时根(gēn)据历史降雨(yǔ)数(shù)据来看，厄尔尼诺现象(xiàng)下橡胶(jiāo)产区降雨(yǔ)量虽然处于历史均值以(yǐ)下的概(gài)率(lǜ)较高(gāo)，但(dàn)由(yóu)于季节性的因(yīn)素(sù)，降雨绝(jué)对(duì)数量仍然能够保证。因(yīn)此，他预计(jì)后市“厄尔尼诺”现(xiàn)象(xiàng)不(bù)会(huì)是引发(fā)行(xíng)情上涨的主要因素(sù)。

　　从需求端(duān)来看，东证衍(yǎn)生品研究院能(néng)化(huà)高级分析师曹璐表示(shì)，目前(qián)轮(lún)胎厂家(jiā)外(wài)贸订单量较为充足，对开(kāi)工率形成一定支(zhī)撑，加上(shàng)轮胎用(yòng)原料价(jià)格处于(yú)低位，轮胎(tāi)厂(chǎng)家开工积极性(xìng)尚可。而(ér)内销市场需(xū)求表现依(yī)然偏弱，各(gè)层级经销(xiāo)商仍以消耗(hào)前期库存为主(zhǔ)，对后市较(jiào)为悲观(guān)、谨慎补货。

　　隆众资讯(xùn)最新数据(jù)显示(shì)，目前下游外贸订(dìng)单充足，加之内销订单(dān)缺货(huò)现象仍存，企业(yè)排产积极性不减。半钢胎样本企(qǐ)业产能利用率为(wèi)77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过(guò)全钢(gāng)胎厂开工小降，个别(bié)企业因内销出货压力加大，为控制成品库存压力，存适度降负现象(xiàng)，全钢(gāng)胎(tāi)样本企业(yè)产能利用率(lǜ)为(wèi)66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看，胡华钎认为，目(mù)前天然橡(xiàng)胶基(jī)本面处于供需(xū)两弱的(de)格局(jú)中，尤(yóu)其(qí)是下游需求分歧较大。“主要是不同的(de)市场主体预期不同，但是整体来说(shuō)此(cǐ)前(qián)市场对今年的预期(qī)过(guò)高(gāo)。从(cóng)下游轮胎行业来看，今年以来国内轮胎开(kāi)工、产量和出口同比数(shù)据还是(shì)不错(cuò)的，反(fǎn)映国内实际需求并不差。但是从汽车行业来看，由于汽车刺激政策退出，今年国内汽车市场(chǎng)相对疲软，价格战(zhàn)等负面消(xiāo)息较(jiào)多(duō)，市场总体(tǐ)上(shàng)偏悲观(guān)。此外，青岛地区天然橡胶现(xiàn)货库(kù)存持续攀升，有些人认为是国内需(xū)求(qiú)不行(xíng)，但是其实是进口过多导致的。”

　　在胡华钎看来，目前主要还是宏观面主导(dǎo)胶价走势，一方面中(zhōng)国经济复苏(sū)进程、人民(mín)币汇率波动(dòng)；另(lìng)一方面(miàn)美联储加息进程，以及美国银行危机和美债上限问题等。看(kàn)向(xiàng)下(xià)半年，他认为天然橡胶(jiāo)基本面仍(réng)然缺乏指引，只有天气和轮储(chǔ)仍有(yǒu)可能“掀起波澜“，而(ér)宏观面预计比(bǐ)上半年好，比(bǐ)如美(měi)联储加息步伐暂(zàn)缓、国内经济回暖(nuǎn)等，因(yīn)此对天然橡胶市(shì)场不宜过(guò)度(dù)悲观。

　　“短期(qī)市(shì)场没有(yǒu)明确方向，主要跟随宏(hóng)观因(yīn)素波动。”唐逸认为(wèi)，“供应端仍然是主导后市胶价走势(shì)的(de)主(zhǔ)要因素(sù)，随(suí)着各产区开割后产量逐(zhú)渐增加，海外恢复(fù)速度仍然偏慢，预计干胶的数量并不会少，包括今年交割品(pǐn)的数量。我们(men)中期观点仍然(rán)偏(piān)空，后(hòu)市预计(jì)存在下跌(diē)的空间。”

　　曹璐则表示(shì)，在供给端没有天(tiān)气影(yǐng)响的(de)情况下，后续(xù)主导胶价的因素主要(yào)在(zài)需求端。从下半年来看(kàn)，外需受(shòu)海外经济(jì)衰(shuāi)退和汽车半导体短(duǎn)缺影响，预计难有起色。外需(xū)走弱也导致(zhì)海外货源涌(yǒng)入(rù)国内(nèi)，对国内现货端构成压(yā)力。内需方(fāng)面，春节前市场基于内需复苏的(de)逻辑，已经出现(xiàn)一波反弹(dàn)行(xíng)情，但节(jié)后市场从交易预期开始(shǐ)转向交易现实，由于国内需求复苏(sū)不及预期(qī)，胶(jiāo)价因此持续承压(yā)运行。整(zhěng)体来(lái)看，她表示短期(qī)胶价基(jī)本面缺乏向上驱(qū)动，只有价格的(de)绝对低位才能刺激(jī)有效(xiào)的(de)去库和资金再次做多的意愿。后(hòu)续还(hái)需(xū)继续关注天气端(duān)是否有扰(rǎo)动因素，一(yī)旦天气出(chū)现异常(cháng)状况，或将(jiāng)带来新的阶段(duàn)性行(xíng)情。（有(yǒu)删减）

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