中国金融行业加速对外开放，外资(zī)券商(shāng)们的2022年过得如何？

　　近日，外资控股券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家(jiā)外(wài)资控股券(quàn)商中，仅有4家在2022年取得(dé)盈利，另外5家(jiā)均(jūn)出现亏损(sǔn)。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大通证券2022年业(yè)绩(jì)突(tū)飞猛进(jìn)，当年净利(lì)润达到2.63亿元(yuán)，领先各家“洋券商”。相(xiāng)比之下，与摩根大通证券同期获批(pī)的野村东方国际证(zhèng)券(quàn)2022年亏(kuī)损达(dá)到(dào)2.25亿元，业绩分化加(jiā)剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官(guān)宣”合并，两家国际金(jīn)融巨头均(jūn)在国内(nèi)拥有外资控股(gǔ)券商牌照。其中，瑞信(xìn)证券(quàn)2022年亏损达2.55亿元，而(ér)瑞(ruì)银证(zhèng)券则大赚2.24亿元。后续两家外资控股券商(shāng)面临的“一参一控”问(wèn)题如何解决，仍是业内(nèi)关(guān)注重(zhòng)点。

　　过去几(jǐ)年(nián)里，“财富管理转(zhuǎn)型”成为行业热词。而(ér)透视各家外资(zī)券商在2022年的“打法”来看，依(yī)托(tuō)于各自股东资源禀赋、深(shēn)入财富管(guǎn)理成为其在中国展业的(de)首要方向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外资(zī)控股券商半数(shù)亏损

　　对于国(guó)内(nèi)各家证(zhèng)券公(gōng)司来说，除(chú)了面临行业“二八分化(huà)”的激(jī)烈态势，来(lái)自(zì)“洋券商”们的(de)市场竞争(zhēng)也同样带(dài)来(lái)压力。

　　日(rì)前，中证协(xié)公(gōng)布各家券(quàn)商2022年(nián)年(nián)报/财务数据，9家外(wài)资控股券商纷(fēn)纷晒(shài)出2022年成绩(jì)单。

　　在2022年的(de)“券商小年”，受制于市场行情、成(chéng)立时(shí)间、牌照资质等问题，9家共有5家出现(xiàn)亏损，分别为瑞(ruì)信证券（-2.54亿(yì)元）、野村东方国际证券(quàn)（-2.25亿(yì)元）、大和(hé)证券（-8266.01万元(yuán)）、星展证券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰前(qián)海(hǎi)证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞(ruì)信证券2022年实(shí)现营(yíng)业(yè)收入2.89亿元，同(tóng)比下降41.91％；实(shí)现净(jìng)亏损2.化妆品条码697开头是什么成分，条形码697开头代表什么标准55亿(yì)元(yuán)，由盈(yíng)转亏。野村东方国际证券(quàn)则(zé)延续自(zì)成立以来(lái)的亏损状(zhuàng)态：2022年实现营业收入1.1亿元，同(tóng)比下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较上年同期(qī)的(de)8491万元亏(kuī)损幅度(dù)继(jì)续扩大。

　　在2022年因(yīn)获得外资股东增持而(ér)成为(wèi)外(wài)资控股券商的汇丰前海(hǎi)证券，业绩较(jiào)上年出现明显进步，但仍然录(lù)得(dé)亏损(sǔn)：2022年实现营业收入5.04亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比增(zēng)长54.78％；实现净亏(kuī)润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿(yì)元。

　　另外，大和证券(quàn)和星(xīng)展证券均于2020年(nián)获得证监会批文，分别于(yú)2020年底、2021年初(chū)完成(chéng)工商登(dēng)记，正式展业时间不长。星(xīng)展证券(quàn)2022年实现营业(yè)收(shōu)入(rù)8633.25万元，同比(bǐ)增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较(jiào)上年同期(qī)有所收窄。大和(hé)证券2022年实现营业收入(rù)4773.93万(wàn)元，同比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元(yuán)，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市场影响，证券行业营业收入普遍下降(jiàng)，外(wài)资控股(gǔ)券商也难以幸免。且(qiě)新公司建设成本、业(yè)务(wù)费用、员工薪酬(chóu)等支出(chū)过高，在展业初期容易导致亏损的产生。

　　与(yǔ)国内大型(xíng)券商相比(bǐ)，外资控股券商仍呈(chéng)现“本小利薄”的情况，自营(yíng)业务影(yǐng)响有(yǒu)限，因此影响2021年(nián)业绩的主要还是经纪、投行(xíng)等传统业务。

　　例如，瑞信证(zhèng)券在(zài)2022年(nián)年(nián)报中表示，其当年投行业务(wù)手(shǒu)续费及(jí)佣金净收(shōu)入为6561.57万元，同比下(xià)滑72.7％；经(jīng)纪(jì)业务为1.06亿元，同比下(xià)降46.44％。而营业支出则有增(zēng)无减，业务(wù)及管理费从上年(nián)的(de)4.27亿(yì)元增长到(dào)5.38亿元(yuán)。“赚少(shǎo)花多”，导致业绩出现大额(é)亏损。

　　摩(mó)根大通证券(quàn)大赚2.6亿(yì)

　　当然，也有“外来的和(hé)尚”念好了中国市(shì)场这本经。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，2022年(nián)共有4家(jiā)外资控股券(quàn)商实(shí)现盈(yíng)利，分别为摩(mó)根大通(tōng)证券(quàn)（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛(shèng)高(gāo)华（8163.28万元(yuán)）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩根大通(tōng)证券和瑞银证(zhèng)券均实现了营收、净利润的双增长。

　　摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证券2022年(nián)实现营(yíng)业收入8.84亿元，同(tóng)比增长39.44％；实现净利润2.63亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)264.94％，这一业绩(jì)水平在2022年的“券业小年(nián)”可算是(shì)相当亮眼。

　　从员工规模来看，截至2022年底，摩根大通(tōng)证券共(gòng)有员工210人，数量在(zài)行业(yè)内排名下游，但其业(yè)绩已跻身行(xíng)业中游水平，而(ér)这只是摩根大(dà)通证(zhèng)券展业的第三个完整会(huì)计(jì)年度。

　　公开(kāi)信息显示，摩根大通证券于2019年3月获得证监会批复，成立合资(zī)证券公司。彼时(shí)由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团(tuán)、珠海迈(mài)兰(lán)德(dé)等5家内资(zī)股东(dōng)持有(yǒu)另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让(ràng)其他5家内(nèi)资股东所持股权，成为摩根大通证券唯一股东。

　　财(cái)务(wù)报表显示，摩根(gēn)大通证券2022年经纪(jì)业务大爆发，实现手续费净收入5.56亿元(yuán)，同比增长超300％。

　　摩根大通证(zhèng)券表示，其(qí)证券经纪业务团队(duì)成立已逾三年，2022年业务开展和运(yùn)作(zuò)取得(dé)进一步(bù)进(jìn)展，新客户开发(fā)稳(wěn)步推进。摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券充分利用全(quán)球(qiú)化的平台优势，整(zhěng)合(hé)集团资源，持续关注并开拓传统QFII投(tóu)资者以及(jí)新(xīn)取(qǔ)得QFII牌照的合格境外(wài)机构(gòu)投(tóu)资者(zhě)，目标客(kè)群机构(gòu)投资者队伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞(ruì)银(yín)、瑞信(xìn)突发合并

　　“一参一控”下(xià)或将取(qǔ)舍(shě)

　　除摩根大(dà)通证券外，瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券在2022年也取得了较好的业绩表现：当期(qī)实现营(yíng)业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润(rùn)2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入(rù)中国时间最早的一批合资券商之一，早在2007年就已(yǐ)在国内展业。2022年3月，瑞(ruì)士银行受让两家内资股东(dōng)分别持有的(de)14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比例(lì)提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正式(shì)员工383人(rén)。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投行业务进步明显(xiǎn)，当期实现手续费(fèi)净(jìng)收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券(quàn)表示(shì)，其在(zài)2022年完(wán)成了创业板注册制改革后的IPO保荐项目，积极(jí)筹备并(bìng)参(cān)与了沪深交易所互联(lián)互通全球(qiú)存(cún)托凭证业务等。

　　值得关注的(de)是，今年(nián)3月(yuè)，百年大行瑞士信贷被竞争对手(shǒu)瑞(ruì)银(yín)收购。瑞信集团和瑞银(yín)集团股(gǔ)份公司(sī)（UBS Group）于(yú)2023年(nián)3月19日正(zhèng)式宣布达(dá)成(chéng)合并协议，瑞士联邦(bāng)财政(zhèng)部(bù)、瑞士国家银(yín)行（SNB）和瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介(jiè)入了此项交易。

　　上(shàng)月瑞银发布(bù)一季报时表示，对瑞(ruì)信的收购交易(yì)预计在6月(yuè)底前完成。不言而喻(yù)的是，集团层面的合(hé)并对两家外资控股券商在(zài)中国展业情况，也将造成一(yī)定影响(xiǎng)。

　　基于(yú)此，审计所普华永(yǒng)道对瑞信证券出具了带强调(diào)事(shì)项段的无(wú)保留(liú)意(yì)见审计报(bào)告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团(tuán)股份公司之间达成协(xié)议和合并计划，截止(zhǐ)报(bào)告日，上述协议和合并(bìng)计(jì)划的完(wán)成日尚不明确。瑞信证券(quàn)作为瑞信(xìn)集团股份有(yǒu)限公司下属(shǔ)控股子公(gōng)司，未来的运(yùn)营和财务业绩(jì)受(shòu)到(dào)上(shàng)述合并(bìng)可(kě)能产(chǎn)生的影响亦不明确，该(gāi)事项表明存在可能导致对公司持续(xù)经营能力(lì)产生重大疑(yí)虑(lǜ)的重大不确定性。

　　瑞(ruì)信(xìn)证券前身为成(chéng)立于(yú)2008年的瑞信方正证券，系证监会修订《外(wài)商参股证券公司设立规(guī)则》后首家获批的(de)合资证(zhèng)券公司。2020年4月，证监会(huì)核准瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿元(yuán)获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞(ruì)信(xìn)证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证券公告(gào)称，拟(nǐ)以11.4亿元的对价转让(ràng)瑞信证券49％股权。在该笔交易完成后，瑞信将(jiāng)全资持有瑞信证(zhèng)券(quàn)。但突(tū)如其来的瑞信、瑞银(yín)合并(bìng)，使得瑞银证券(quàn)和瑞信证券将受同(tóng)一股(gǔ)东(dōng)控制。

　　根(gēn)据(jù)《证券公司股权管(guǎn)理规定》，证券公司(sī)股东以及股东的控(kòng)股股东、实际控制人(rén)参股证券公司的数(shù)量(liàng)不得(dé)超过2家，其中控制证券公(gōng)司的数量不得(dé)超过(guò)1家。在面临(lín)“一参一(yī)控”的限制下，瑞银证券(quàn)和(hé)瑞信(xìn)证券的牌照或将面临(lín)“一去一留”的局面。

　　深入财富(fù)管理(lǐ)破局

　　过去几年里，“财富管(guǎn)理转型”成为行业热词。而透视各家(jiā)外资券商在2022年(nián)的“打法”不难发现，依(yī)托于(yú)各自资源禀赋深(shēn)入财富管(guǎn)理成(chéng)为(wèi)其在中国(guó)展业的首要方(fāng)向(xiàng)。

　　例如，野村东方国际证券表示(shì)，2022年其财富(fù)管理业务在原(yuán)有“大宗(zōng)交易”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等(děng)业务(wù)持续推进(jìn)的基础上(shàng)，新(xīn)增了特色投资咨(zī)询服务（如(rú)ESG行业咨询(xún)）、上市(shì)公司大宗减持服务、集团间跨境业务联动等(děng)多种业务模式(shì)，通过服务手段的增加及优化(huà)，为客户提供多维度、一(yī)站式(shì)的综合性金融(róng)解(jiě)决方案。

　　后(hòu)续(xù)，野(yě)村(cūn)东方国际证券(quàn)财(cái)富管理业(yè)务将定(dìng)位于(yú)“中国高端财富人群”，从产品配置、人(rén)员建设、中后台支持(chí)以及集团跨(kuà)境合作四个方面(miàn)入手，打造(zào)以产品为(wèi)中心的业(yè)务核心竞争(zhēng)力，持续为中国投资者(zhě)提供具有野村集团(tuán)特(tè)色的高质量(liàng)财(cái)富管理服务。

　　在(zài)完成高盛集团全资持股(gǔ)备案后(hòu)，高盛高华在2021年底与北(běi)京高华签订《业务转让协议》，受让北京高华(huá)的所有业务。2022年5月(yuè)，高盛(shèng)高华获证监(jiān)会(huì)核发新增证券经纪(jì)、证券投资咨询、证券自营及代销金融产品业务的(d化妆品条码697开头是什么成分，条形码697开头代表什么标准e)业(yè)务许可。2023年(nián)2月(yuè)，高盛(shèng)高华与(yǔ)北京高华(huá)完成(chéng)业务迁(qiān)移工作。

　　高(gāo)盛(shèng)高华(huá)表(biǎo)示，其将持(chí)续以(yǐ)资产(chǎn)配置为核心(xīn)进行新产(chǎn)品和服务(wù)的研发工作，进一步赋(fù)能部门为在岸客户(hù)提(tí)供财(cái)富管理综(zōng)合解决方(fāng)案，丰富客户产品种类选择，开展境(jìng)内私人财富(fù)管理(lǐ)平(píng)台(tái)未来(lái)战略规划(huà)，并(bìng)进一步拓展境内产品平台(tái)。

　　与此同时，高盛高华将(jiāng)持(chí)续推进(jìn)私(sī)募(mù)股权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代(dài)销第三方金(jīn)融产品(pǐn)并推(tuī)进跨境投资新产品的研发，为客户提供直(zhí)接对接境外资(zī)本市场的机会。

　　另(lìng)外，依托于外资股东打造私人财(cái)富管理(lǐ)业务，这在具备外(wài)资银行(xíng)股东背景的券商中(zhōng)较为多见(jiàn)。例如(rú)，汇丰前海证券表示，其于2022年4月正式成立(lì)私人财富管(guǎn)理部，负责公司(sī)高(gāo)净值个(gè)人客(kè)户综(zōng)合财富管理业务(wù)的运作。私人财(cái)富管理部以汇丰前海(hǎi)证券(quàn)为平台，依托汇丰环(huán)球私人银(yín)行(xíng)，致力为(wèi)高净值和超高净值客(kè)户及其家族提(tí)供专业、多元及定制化的(de)资产配置服务，为客户实现其投资目标。

　　瑞银证券则另(lìng)辟蹊(qī)径，推出家族信托资讯(xùn)业(yè)务，与4家国内(nèi)头部信托公司达成(chéng)战(zhàn)略(lüè)合作。同(tóng)时，瑞(ruì)银证券在2022年重启深(shēn)圳分公司财(cái)富管理业务，依托(tuō)国家对粤(yuè)港澳大湾(wān)区(qū)的新政举措，致力于(yú)发展(zhǎn)财富管(guǎn)理大湾区(qū)业务。

　　瑞银证券表示，其财富管理部(bù)秉持(chí)着(zhe)为(wèi)客(kè)户进行全方位资(zī)产配置和满足客户(hù)全生命周期财富(fù)管理的理念，进一(yī)步完善投资解决方案和财富规划方(fāng)面(miàn)的业(yè)务，一方面积(jī)极扩(kuò)充(chōng)现有(yǒu)架上(shàng)策略，精(jīng)选上架多支产(chǎn)品为客(kè)户在(zài)同一(yī)策略下提供差异化选择及多元化的投(tóu)资方(fāng)案。

　　外资券商队伍不断(duàn)扩大

　　随着(zhe)中国资(zī)本(běn)市场对(duì)外开放的(de)力(lì)度不断加大，各外(wài)资金融机构加速了在境(jìng)内设(shè)立控股(gǔ)券商的(de)进程。

　　今(jīn)年1月，渣打(dǎ)证券获批(pī)准设立，公司注册地为北京市，注册资本为人民币10.5亿元(yuán)，业务(wù)范围包括证(zhèng)券(quàn)经纪、证券自营、证券承(chéng)销、证券资产管(guǎn)理(lǐ)（限于(yú)从事资产(chǎn)证券化业务）。

　　值得关注(zhù)的是，渣打证券(quàn)是首家新(xīn)设的(de)外商独(dú)资证(zhèng)券公司。就监(jiān)管(guǎn)批(pī)复信(xìn)息(xī)来(lái)看，渣(zhā)打证券(quàn)由渣打银行（香港(gǎng)）有(yǒu)限公司(sī)全(quán)资设立，出(chū)资额10.5亿(yì)元人民(mín)币(bì)。

　　算(suàn)上渣打(dǎ)证(zhèng)券在内(nèi)，目前国内的外资控股券商数量已达到10家。其中，摩(mó)根大通证券（中(zhōng)国(guó)）、高盛(shèng)高华证(zhèng)券、渣打证券均(jūn)为外(wài)商独资券商(shāng)。从数量上来看，外(wài)资控(kòng)股券(quàn)商(shāng)已(yǐ)成为市(shì)场上(shàng)不容忽视的(de)“新(xīn)势力(lì)”。

　　此外，目前还有(yǒu)数家外资券商(shāng)的设立申请静待(dài)审批(pī)。截至5月5日，花(huā)旗证券、法(fǎ)巴(bā)证券、日兴证券、青岛意才证(zhèng)券(quàn)等多家外资券商的设立申请仍(réng)处于(yú)证监会审批阶段。其中，法巴证券(quàn)和青(qīng)岛(dǎo)意才证券已获第一次(cì)意见反馈。

　　今年3月底，证(zhèng)监会主(zhǔ)席(xí)易会(huì)满等先后(hòu)在(zài)京会见美国桥水基金、法国东方汇理(lǐ)、日本大和证(zhèng)券、英(yīng)国汇丰(fēng)、加(jiā)拿大宏利金融、新加坡淡马锡、德国安联(lián)保险、意大利(lì)联合(hé)圣保罗银行、美国(guó)景顺(shùn)和高盛等(děng)国际金融(róng)机(jī)构负责(zé)人。

　　来(lái)访的(de)国际金融机(jī)构负责人普遍(biàn)表(biǎo)示，此次来(lái)华亲身(shēn)感受到(dào)中(zhōng)国经济的强大韧性、潜力和活(huó)力(lì)，坚(jiān)定看好中(zhōng)国经济和中国(guó)资本(běn)市场发展前景(jǐng)。近年(nián)来中国资本(běn)市(shì)场对外(wài)开(kāi)放(fàng)稳步(bù)推进，为国际金(jīn)融机构和全球投资者带(dài)来(lái)了实(shí)实在在的(de)机遇。各金融机构高(gāo)度(dù)重视中国市场，将继续与(yǔ)中(zhōng)国深化合(hé)作，积极拓展在华(huá)业(yè)务和投资，期待(dài)实现互(hù)利共赢。

　　面对来自外资券商的市场竞争，国内券商也纷(fēn)纷感受到了挑战和(hé)机遇。例如，华西证券(quàn)即在(zài)2022年(nián)年(nián)报(bào)中表示，外资机构来华(huá)展业便利度(dù)不断提升，经营范围(wéi)和监管要求实现国(guó)民待遇，外资券(quàn)商(shāng)、资产管理机构等加速布局，全(quán)力抢滩(tān)中国证券(quàn)市场，对本土证券公司(sī)既带来了国际金(jīn)融机(jī)构全面参与(yǔ)中国资本市场竞争(zhēng)所形成的冲击，也(yě)带来了通过与(yǔ)国(guó)际金融(róng)机构直接合作促进业务发展(zhǎn)、提升管理水(shuǐ)平的机遇。

　　西部证券也(yě)表(biǎo)示，当前证券行业集(jí)中度稳(wěn)中有(yǒu)升，头部券商竞争优势更趋明(míng)显(xiǎn)，业(yè)务多元化发展趋势(shì)初步形成，金融科技对行业发展理(lǐ)念的变革和重(zhòng)塑(sù)不断(duàn)深化，外资券商(shāng)市场冲击将逐渐显(xiǎn)现，证券(quàn)行业竞(jìng)争新(xīn)格局正(zhèng)加速演(yǎn)变。

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